世界最大級の運用会社バンガードが、2025年の米国経済・市場見通しを発表しました。
好調な経済環境の裏に潜むトランプ関税によるインフレ再燃リスクを警告しています。
この記事では、バンガードの見通しと投資家が注意すべきポイントを解説します。
バンガードの2025年経済見通し
バンガードは米国経済についてどう見ていますか？
現在の経済環境は良好ですが、その理由がFRBの政策ではなくサプライサイド要因であることを指摘し、そこにリスクがあると警告しています。
現在の経済環境
バンガードによると、米国経済は以下の好ましい状況にあります：
- インフレ率の低下
- 力強い経済成長
- 雇用の安定
しかし、これはFRBの金融政策によるものではなく、生産性の伸びや労働力の急増といったサプライサイドの要因によるものとしています。
リスク要因：トランプ政策
サプライサイド側のプラス要因は2025年も続きそうですが、トランプによる関税や移民政策によって相殺される可能性があります。
具体的なリスク：
- 関税によるインフレ圧力の上昇
- 移民政策による労働力不足
- FRBが政策金利を4%以下に下げることが困難に
伝説的投資家からの警告
Bloombergのコラムでは、伝説的投資家による米株バブルへの警告が報じられています。
「株は常に上がる」への懸念
「S&P500種株価指数は長期的には上昇すると多くの人が思い込んでいる」
この「株は常に上がる」というマントラがほぼ普遍的に受け入れられていることに対して不安を感じ始めていると指摘されています。
インデックス投資は長期で右肩上がりじゃないんですか？
歴史的にはそうですが、「常に上がる」と思い込んでいる投資家が増えすぎると、バブルの兆候とも言えます。リスク管理は怠らないようにしましょう。
機関投資家のS&P500予想
2025年のS&P500について、主要機関投資家の予想を見てみましょう。
| 機関 | 2025年末予想 |
|---|---|
| ウェルズ・ファーゴ | 7,000p台（強気） |
| ドイツ銀行 | 7,000p台（強気） |
| ゴールドマン・サックス | 6,500p |
| JPモルガン | 6,500p |
| モルガン・スタンレー | 6,500p |
楽観しすぎとの声
株式市場は足元の不透明な政治経済情勢に対比してやや楽観に傾きすぎている可能性があり、何らかのネガティブイベントが発生した際には株価調整が生じるリスクを警戒すべきとの見方もあります。
債券投資への提言
バンガードは今後10年間について、以下の見通しを示しています。
債券のリターン予想
- 為替ヘッジあり債券投資：4.3%〜5.3%のリターン
- 長期ポートフォリオの安定器として重要
リスク要因
財政赤字の継続や供給側支援の撤廃による長期金利の上昇により、株価・債券ともに失速するリスクがあるとして注視が必要としています。
投資家がすべきこと
①分散投資の徹底
株式だけでなく、債券も含めた分散投資が重要です。バンガードは債券で4〜5%台のリターンを見込んでおり、ポートフォリオの安定器として機能します。
②リスクシナリオの想定
トランプ政策によるインフレ再燃、FRBの利下げ困難化など、ネガティブシナリオを想定しておくことが大切です。
③長期視点の維持
短期的な調整があっても、長期投資の原則を守ることが重要です。ただし、「株は常に上がる」と過信せず、適切なリスク管理を行いましょう。
④定期的なリバランス
株式が上昇しすぎた場合は、債券などへのリバランスを検討。資産配分を維持することで、リスクを適正に保ちます。
まとめ：慎重な楽観主義で
バンガードの2025年見通しのポイント：
- 経済環境は良好だがサプライサイド要因による
- トランプ関税がインフレ再燃リスク
- FRBの利下げは困難になる可能性
- 債券で4.3〜5.3%リターン見込み
- 分散投資とリスク管理が重要
「株は常に上がる」という過信は禁物。慎重な楽観主義で、リスク管理を怠らずに投資を続けましょう。
よくある質問（記事のおさらい）
トランプ政権による関税や移民政策がインフレを再燃させるリスクです。これによりFRBが政策金利を4%以下に下げることが困難になると予想しています。
機関投資家の予想では6,500〜7,000p程度。ただし「楽観しすぎ」との声もあり、ネガティブイベントで調整リスクがあります。
バンガードは今後10年で為替ヘッジあり債券投資で4.3〜5.3%のリターンを予想。長期ポートフォリオの安定器として重要としています。
分散投資の徹底、リスクシナリオの想定、長期視点の維持、定期的なリバランスが重要です。「株は常に上がる」と過信せず、適切なリスク管理を行いましょう。
